Graubündner Kantonalbank: Research Partners nimmt Abdeckung des Partizipationsscheines mit „Halten“-Rating auf

Der Hauptsitz der GKB in Chur. Bild: www.gkb.ch

Die Graubündner Kantonalbank wurde bereits 1870 gegründet und ist gemessen an der Bilanzsumme von 23.3 Mrd. CHF die Nummer  6 unter den 24 Kantonalbanken der Schweiz. Die öffentlich-rechtliche Anstalt ist zu 100% im Besitz des Kantons Graubünden und verfügt anstelle des Aktienkapitals über ein vom Kanton zur Verfügung gestelltes Dotationskapital. Die Eigenkapitalbasis beträgt 2.3 Mrd. CHF per Ende 2016. Die Bank beschäftigt 765 Mitarbeiter und unterhält 58 Standorte. Die Marktanteile in Graubünden betragen 45% im Privatkundengeschäft und 50% bei Firmenkunden. Zudem bestehen Beteiligungen an der Privatbank Bellerive AG (55%) sowie an der Vermögensverwaltung Albin Kistler AG (25%), beide in Zürich. Die Graubündner Kantonalbank betreut Kundenvermögen in Höhe von 28 Mrd. CHF, die beiden Beteiligungsgesellschaften jeweils geschätzte 4 Mrd. CHF.

Partizipationsscheine an der SIX

An der SIX sind 750’000 Partizipationsscheine zu 100 CHF Nominalwert der Graubündner Kantonalbank kotiert. Sie sind stimmrechtslos und repräsentieren keine Eigentumsanteile. Ihr Anteil am Kapital beträgt 15.6%. Die Inhaber erhalten eine Gewinnausschüttung, die pro rata dem Gewinnanteil des Kantons entspricht.

Research Partners setzt 12-Monats-Kursziel auf 1’475 CHF je PS

Die Analysten des unabhängigen Researchunternehmens Research Partners haben in einer Basisstudie die Abdeckung des PS der Graubündner Kantonalbank aufgenommen. Gegenwärtig erkennen sie keine Kurstreiber. Die Erreichung der Ziele im Rahmen der „Strategie 2020“ sei bereits in die Kursbildung eingeflossen. Mit einem KGV auf Basis der für 2018 erwarteten Gewinne von 22.6x sei keine weitere Kursfantasie gegeben. Das 12-Monats-Kursziel von Research Partners lautet 1’475 CHF je PS und somit rund 5% unter dem aktuellen Kurs. Dennoch lautet das Rating auf „Halten“. Die Ausschüttungsrendite der PS beträgt 2.5%. Die PS der Graubündner Kantonalbank sind an der SIX Swiss Exchange kotiert. Aktuell beträgt der Kurs 1’541 CHF.


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Kategorien: Banken, Kotierte Aktien

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