Hügli Holding: Umsatz weiter rückläufig – Research Partners erhöht 12-Monats-Kursziel auf 800 CHF

Reingewinn geht im 1. Semester um 12.4% zurück.

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Chart Hügli Holding
Trotz Umsatz- und Ertragsrückgang hält sich der Hügli-Aktienkurs stabil. Chart: moneynet.ch

Der Nahrungsmittelkonzern Hügli Holding meldet im Halbjahresbericht sowohl rückläufige Zahlen zum Umsatz als auch auf Ertragsebene. Der Umsatz ging um 10.7 Mio. CHF auf 185.7 Mio. CHF zurück. Bereinigt um Währungseinflüsse sank der organische Umsatz um 3.5%. Die Schwäche erfolgte in allen geografischen Regionen und Geschäftsbereichen, allerdings mit Lichtblicken wie in Osteuropa, wo die Umsätze bescheiden anzogen. Trotz Kostensenkungen schlug der rückläufige Geschäftsgang auch auf Ertragsebene durch. Das EBITDA ging um 12.7% auf 21.1 Mio. CHF zurück, auf EBIT-Stufe blieben um 18.1% tiefere 13.9 Mio. CHF übrig. Das ist eine immer noch beachtliche EBIT-Marge von 7.5%. Der Reingewinn belief sich auf 10.9 Mio. CHF, ein Rückgang um 12.4% und eine Nettogewinnmarge von 5.9%. Im Ausblick gibt sich das Management zuversichtlich, dass das zweite Halbjahr das schwache erste kompensieren wird.

Research Partners bestätigt „Halten“-Rating

In der aktuellen Kurzstudie zu Hügli zeigen sich die Analysten von Research Partners, dem unabhängigen Researchunternehmen, von den Hügli Halbjahresergebnissen enttäuscht. Die Zahlen hätten die Erwartungen von Research Partners und des Marktes deutlich verfehlt. Die Analysten sind auch skeptisch, was die Erreichung der Planzahlen Hüglis für das Gesamtjahr angeht. Die Aktienkursentwicklung nehme schon viele hohe Erwartungen vorweg, die Aktie sei deshalb bei einer Marktkorrektur womöglich besonders anfällig. Research Partners senkt die Gewinnschätzung für 2017 um 5% ab, da die Analysten, im Gegensatz zum Management, nicht an ein gegenüber 2016 gesteigertes EBITDA glauben wollen. Da jedoch die auch vom Management hervorgehobenen hohen operativen Cashflows positiv stimmen, wird das 12-Monatskursziel auf Basis des DCF-Modells trotz der Skepsis von 700 CHF auf 800 CHF erhöht. Das Rating bleibt unverändert bei „Halten“.

Die Aktie der Hügli Holding ist an der SIX Swiss Exchange kotiert. Der letztbezahlte Kurs liegt bei 800 CHF und damit exakt auf Höhe des Kursziels.

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