Die Aktien der Sunstar-Holding AG stehen derzeit stärker im Fokus der Anleger als noch vor wenigen Wochen. Seit Mitte September hat der Kurs deutlich angezogen. Während sich das operative Umfeld seit Jahren herausfordernd darstellt und von einer langjährigen Portfoliobereinigung geprägt ist, sollte die aktuelle Sommersaison für die Hotelgruppe erfreulich verlaufen sein. Der momentane Kursanstieg dürfte aber weniger von diesen Faktoren, als von Überlegungen hinsichtlich der Zukunft der Gesellschaft nach dem Tod des Mehrheitsaktionärs geprägt sein.
Solides touristisches Umfeld
Für die Sunstar Gruppe mit ihren Hotels in den Schweizer Bergdestinationen präsentiert sich das Umfeld grundsätzlich freundlich. Die Nachfrage nach Ferien in den Alpen bleibt hoch, insbesondere während der Sommermonate. Branchenweit profitieren viele Anbieter davon, dass immer mehr Gäste Aktivitäten in der Natur sowie vergleichsweise kühle Temperaturen gegenüber klassischen Mittelmeerzielen bevorzugen.
Auch bei Sunstar scheint der Sommer gut angelaufen zu sein. Die Gruppe verfügt über etablierte Standorte in bekannten Ferienorten und ist damit gut positioniert, um von diesem Trend zu profitieren. CEO Silvio Schoch teilte auf Anfrage Anfang September mit, dass sich die Sommersaison insgesamt wie erwartet entwickelt hat und er mit dem bisherigen Verlauf der Saison zufrieden sei. Dabei geholfen hat die aufgrund der hohen Temperaturen erhöhte Spontannachfrage in den Bergregionen. Für Investoren dürfte das allein jedoch kaum die jüngsten Kursbewegungen erklären, zumal die operativen Ergebnisse durchzogen und die laufenden Portfoliobereinigungen noch nicht komplett abgeschlossen sind.
Eigentümerfrage rückt in den Mittelpunkt
Vielmehr scheint die Aufmerksamkeit der Anleger auf einem anderen Thema zu liegen: der ungeklärten Zukunft nach dem Tod des Hauptaktionärs Dr. Peter Grogg. Der Gründer von Bachem, welcher einen Anteil von 74,4% an Sunstar hielt, ist am 2. Juni 2025 verstorben und die Zukunft seiner Beteiligung an der in der Branche als solide geltenden Hotelgruppe mit gutem Management seither unklar.
Die Nachfolgeregelung einer bedeutenden Beteiligung kann auch bei ausserbörslich gehandelten Gesellschaften zu Spekulationen führen. Anleger fragen sich, ob die Beteiligung innerhalb der Familie gehalten, an einen strategischen Investor verkauft oder möglicherweise Teil einer umfassenderen Transaktion werden könnte.
Gerade bei Unternehmen mit attraktiven Immobilienwerten und einer überschaubaren Börsenkapitalisierung führt eine solche Situation häufig zu Kursfantasien. Die Sunstar Gruppe verfügt über ein Portfolio von Hotelimmobilien an gefragten Schweizer Tourismusstandorten und ist zudem gemessen am Buchwert deutlich unterbewertet. Entsprechend beobachten Marktteilnehmer die Entwicklung mit grossem Interesse.
Aktie legt markant zu
Der Aktienkurs scheint diese Erwartungen bereits teilweise einzupreisen. Nach einem jahrelangen Abwärtstrend hat die Aktie seit Mitte September plötzlich deutlich an Wert gewonnen. Auffällig ist dabei, dass der Kursanstieg nicht von einer publizierten Unternehmensmeldung begleitet wurde. Vielmehr sprechen die Marktbewegungen dafür, dass Anleger auf mögliche Veränderungen im Aktionariat oder auf eine strategische Neuausrichtung spekulieren. Das Unternehmen selber hat im Jahresbericht vor wenigen Monaten folgendes kommuniziert:
«Nach dem Hinschied unseres Mehrheitsaktionärs Dr. Peter Grogg hat der Verwaltungsrat entschieden, grundsätzlich alle strategischen Alternativen der Sunstargruppe zu evaluieren. Wir erwarten konkrete Ergebnisse, Entscheide und entsprechende Informationen im 2026. Der Verwaltungsrat führt diesen Prozess zusammen mit der Geschäftsleitung mit grosser Sorgfalt und im Bewusstsein der Verantwortung gegenüber unseren Gästen, Mitarbeitenden sowie Aktionärinnen und Aktionären.»
Das Volumen der September-Käufe ist im Vergleich mit den Vormonaten nicht speziell hoch. Auffällig ist aber, dass ab dem 12. Mai 2026 das zuvor eher tiefe Handelsvolumen generell sehr stark angestiegen ist.
Auch im langfristigen Vergleich zeichnet sich ein seit Monaten anhaltend verstärktes Handelsvolumen ab. Während die Volumenspitzen in den Vorjahren jeweils nur kurzzeitig auftauchten, zeigt sich im Moment ein konstant über mehrere Monate hinweg hohes Volumen. Zeitgleich stabilisiert sich der zuvor jahrelang gefallene Aktienkurs der Sunstar-Gruppe – mutmasslich aufgrund der verstärkten Nachfrage – und steigt nun erstmals seit Jahren sogar merklich an.
Schweizer Hotels werden international gesucht
Zusätzliche Fantasie erhält die Geschichte durch einen Trend, der in der Hotelbranche seit einiger Zeit beobachtet wird. Internationale Investoren interessieren sich zunehmend für Hotelimmobilien in den Alpen.
Insbesondere Anleger aus dem arabischen Raum und aus Asien suchen nach Destinationen, die auch während der Sommermonate angenehme Temperaturen bieten. Während viele traditionelle Feriendestinationen im Mittelmeerraum regelmässig unter Hitzewellen leiden, gewinnen Schweizer Bergregionen als sogenannte «Coolcation»-Destinationen an Attraktivität.
Vor diesem Hintergrund werden Hotelanlagen in den Alpen zunehmend als strategisch interessante Vermögenswerte wahrgenommen. Sollte die Beteiligung des verstorbenen Hauptaktionärs tatsächlich zum Verkauf gelangen, könnte dies auch das Interesse internationaler Investoren wecken.
Management hält sich bedeckt
Auf Anfrage von schweizeraktien.net wollte sich CEO Silvio Schoch nicht zu den aktuellen Spekulationen äussern. Er verweist darauf, dass die laufenden Klärungen Zeit benötigten. Gleichzeitig deutet er an, dass innerhalb der nächsten sechs Monate mehr Klarheit darüber bestehen sollte, wie es weitergeht.
Fazit
Operativ scheint sich Sunstar in einem intakten Marktumfeld zu bewegen. Der starke Kursanstieg der vergangenen Wochen dürfte jedoch weniger auf das laufende Hotelgeschäft als vielmehr auf die offene Eigentümerfrage zurückzuführen sein. Der Tod des Hauptaktionärs hat ein Szenario eröffnet, das Raum für unterschiedlichste Entwicklungen lässt: vom Verbleib der Beteiligung bei den bisherigen Eigentümern über den Einstieg eines strategischen Investors bis hin zu einer grösseren Transaktion. Solange keine Klarheit herrscht, dürfte die Aktie von Spekulationen geprägt bleiben. Die nächsten Monate werden deshalb entscheidend dafür werden, ob sich die aktuell eingepreiste Fantasie in konkrete Fakten umwandelt.
Der Kurs der Sunstar-Aktie hat sich seit der Aufnahme an der OTC-X im Jahr 2012 kontinuierlich negativ entwickelt, der Buchwert ist aber seit 2019 gestiegen. Dass die Aktie aktuell nahezu zum halben Buchwert gehandelt wird, ist in einem Übernahmeszenario natürlich äusserst relevant, da auf einmal nicht mehr primär die operative Performance, sondern der Wert der Immobilien vermehrt in den Vordergrund rückt.
Die Aktie der Sunstar-Holding wird auf OTC-X gehandelt. Der letztbezahlte Kurs beträgt 655 CHF. Eine Dividende wird bereits seit mehreren Jahren nicht mehr ausgeschüttet.
Hinweis in eigener Sache: Am 29. Oktober findet in Engelberg der Branchentalk Tourismus statt. Im Fokus steht die Ganzjährigkeit im Schweizer Bergtourismus. Mehr Infos unter: www.schweizeraktien.net/branchentalk-tourismus-29-oktober-2026-2/
