Romande Energie: Trendwende im ersten Semester – Research Partners bestätigt „Kaufen“-Rating

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Die Verwaltung von Romande Energie in Morges. Bild: www.romande-energie.ch
Die Verwaltung von Romande Energie in Morges. Bild: www.romande-energie.ch

Bereits am 8. September hat der Westschweizer Stromverteiler Romande Energie mit Sitz in Morges am Genfersee über die Ergebnisse des ersten Halbjahres berichtet. Demnach ist der Umsatz um 3 Mio. CHF auf 292 Mio. CHF gestiegen, EBITDA und EBIT nahmen um 14% bzw. um 8% zu. Der Nettogewinn drehte von minus 53 Mio. CHF im ersten Halbjahr 2015 auf nun positive 55 Mio. CHF. Dabei schlug sich nieder, dass bei den Beteiligungen wie Alpiq und Forces Motrices Hongrin-Léman infolge der hohen Volatilität der Strompreise eine bessere Rentabilität eingetreten ist, weswegen bei Alpiq hohe Rückstellungen aufgelöst werden konnten. Somit zeichnet sich das erste Halbjahr dadurch aus, dass wieder Gewinnbeiträge der Beteiligungen, wenngleich auf niedrigem Niveau, an Romande Energie fliessen. Zudem fielen die Personalkosten erheblich, da die Pensionsverpflichtungen ab Juli 2016 nur noch mit einem technischen Zinssatz von 2.5% anstatt bislang 3.5% angesetzt sind. Der Einmaleffekt belief sich auf 12 Mio. CHF.

Dominierendes Netzgeschäft

Die Detailanalyse der Zahlen zeigt, dass das Netzgeschäft sogar noch an Bedeutung gewonnen hat. So entfallen 54.8% des EBITDA und 48.7% des EBIT auf die Netzsparte. Der Aus- und Aufbau des Dienstleistungsgeschäfts, der auch die meisten Mitarbeiter beschäftigt, kommt zwar voran, das EBIT der Sparte lag mit minus 2.15 Mio. CHF jedoch noch im negativen Bereich.

Research Partners erhöht 12-Monats-Kursziel auf 1’400 CHF

Auf Basis der Halbjahreszahlen erhöhen die Analysten der unabhängigen Analyse Boutique Research Partners in ihrer aktuellen Kurzstudie die Schätzungen für das Gesamtjahr sowie für 2017 und 2018. Daraus resultiert eine Anhebung des 12-Monats-Kursziels von 1’300 CHF auf 1’400 CHF. Die Kaufempfehlung wird bestätigt.

Romande Energie ist an der SIX Swiss Exchange kotiert. Der aktuelle Kurs liegt nach einer Trendwende seit Jahresbeginn bei 1’180 CHF.

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