MCH Group: Research Partners empfehlen weiterhin „Kaufen“

12-Monatskursziel bleibt bei 70 CHF

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Die MCH Group, Anbieter von Dienstleistungen im Messe- und Event-Markt, steht nach Einschätzung von Ronald Wildmann von Research Partners 2018 und 2019 vor Übergangsjahren, ab 2020 würden sich aber die Resultate der Restrukturierung markant in der Gewinnentwicklung zeigen.

Seit 1. Mai 2018 der neue CFO der MCH Group: Beat Zwahlen. Bild: mch-group.com

Mit dem neuen CFO, Beat Zwahlen, werde die bislang ungenügende Investor-Relations-Strategie einer Überprüfung unterzogen und eine verbesserte Kommunikation angestrebt. Wünschenswert ist nach Aussage von Wildmann eine Offenlegung des EBIT auf Segmentsstufe sowie die Durchführung von Investorenanlässen bei der Finanzberichterstattung.

Research Partners erachten unverändert ein EBIT-Potenzial von 35 Mio. CHF als realistisch, wenn auch möglicherweise erst nach 2020. Das Umsatzziel von 700 Mio. CHF liesse sich bis 2022/23 mit Akquisitionen erreichen. Damit sei auch ein EBIT von 50 Mio. CHF realistisch.

Keine weiteren Restrukturierungsaufwendungen

Für 2018 erwartet Wildmann keine Restrukturierungsaufwendungen mehr. Im Segment „Life Marketing Solutions“ werden wie geplant die vier Standorte auf einen Standort, nämlich Altstetten, reduziert. In Lausanne würden zudem die Restrukturierungen den Turnaround einleiten. Mit der Einstellung der Herbstwarenmesse in Basel fielen zudem die Verluste dieser Messe weg.

Kursverlauf der MCH Group-Aktie im letzten Jahr. Quelle: moneynet.ch

Die Pipeline sei mit der Grand Basel, der Masterpiece und der Basel Cities Initiatives gut gefüllt, schreiben Research Partners. Der Gewinn werde 2018 zwar wie erwartet ausfallen, das Wachstum verfehle aber die Erwartungen. Die Schätzungen blieben daher unverändert. Das Kursziel von 70 CHF wird bestätigt wie auch die Kaufen-Empfehlung.

Die Aktie der MCH Group ist an der SIX Swiss Exchange kotiert und notierte zuletzt bei 51.20 CHF. 

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