Die Beteiligungsgesellschaft Nebag entwickelte sich im Geschäftsjahr 2025 stabil. Die Performance lag bei 0,84%, der Jahresgewinn wird mit 428’000 CHF ausgewiesen. Per Ende 2025 lag der innere Wert bei 6.70 CHF je Aktie, aktuell beträgt er 6.90 CHF. Seit zwei Jahren arbeitet der Verwaltungsrat an einer strategischen Lösung für das Unternehmen. Wie aus einer Medienmitteilung zum Jahresabschluss hervorgeht, prüft der Verwaltungsrat derzeit «neue Opportunitäten».
Insgesamt blicke die Nebag auf ein insgesamt «ansprechendes» Geschäftsjahr 2025 zurück, trotz eines anspruchsvollen und teilweise illiquiden Marktumfelds, heisst es in der Mitteilung. Man habe weiterhin eine bewusst konservative Anlagestrategie verfolgt und darauf geachtet, «dass die von der nebag ag gehaltenen Unternehmen bereit waren, sich den neuen Herausforderungen schnell zu stellen».
Veränderungen im Portfolio
Im Beteiligungsportfolio kam es zu einer markanten Straffung: Nach der bereits 2024 abgeschlossenen Liquidation der Thurella Immobilien AG wurde Ende 2025 auch die Polun Holding AG planmässig aufgelöst. Damit besteht das Beteiligungsportfolio per Bilanzstichtag nur noch aus der Plaston Holding AG, die neu 18,6% des Gesamtportfolios ausmacht.
Plaston steht dabei klar im Fokus der strategischen Weiterentwicklung. Das Unternehmen hat in den vergangenen Jahren «wesentliche strategische Massnahmen eingeleitet», um die Kostenbasis zu senken und insbesondere den Geschäftsbereich Boneco neu auszurichten. Damit sei Plaston «bereit, zu neuen Ufern aufzubrechen». Auch Anpassungen in der Aktionärsstruktur sollen zukünftiges Wachstum ermöglichen. Mitte März hatte der bisherige Mehrheitsaktionär von Plaston, die Familie des Gründers Roland Frei, den grössten Teil ihrer Aktien an die Grapha Holding verkauft. Insgesamt resultierte für die Nebag im Geschäftsjahr 2025 mit den strategischen Beteiligungen eine Performance von 9,4%.
Finanzanlagen mit gemischtem Bild
Die langfristigen Finanzanlagen gingen deutlich auf 34,9% des Portfolios zurück, primär infolge des Verkaufs der Athris Holding AG im Zuge einer Übernahmeofferte. Die langfristigen Finanzanlagen erzielten 2025 dennoch eine negative Performance von 7,8%.
Demgegenüber entwickelten sich die kurzfristigen Finanzanlagen positiv, darunter insbesondere die Obligationen und hier Distressed Bonds mit einer Performance von 26,6%. Auch die übrigen Anlagen legten zu, und zwar um 11,3%.
Dies führte schliesslich zu der Gesamtperformance von 0,84% und einem positiven Jahresergebnis von 428’000 CHF. Für die Generalversammlung vom 29. Mai 2026 wird eine Ausschüttung von CHF 0.30 je Aktie beantragt (Vorjahr: CHF 0.29).
Zusammenschluss bleibt eine Option
Strategisch bleibt die nebag ag vorsichtig positioniert. Aufgrund geopolitischer Unsicherheiten wolle man die Mittel «sehr vorsichtig disponieren» und gezielt in wenig exponierte Unternehmen investieren.
Weiterhin prüft der Verwaltungsrat aktiv Optionen für einen Zusammenschluss. Ziel ist eine Lösung, bei der Aktionäre wählen können, ob sie ihre Aktien «mindestens zum NAV in Cash andienen» oder in einer neuen Struktur investiert bleiben. Zwar wurden zuletzt keine Gespräche geführt, wie aus der Medienmitteilung hervorgeht. Doch hätten sich in den letzten Wochen neue Opportunitäten gezeigt, die derzeit geprüft würden, schreibt Nebag weiter.
Die Aktien der Nebag sind an der SIX Swiss Exchange kotiert. Zuletzt wurden 6.05 CHF für eine Aktie bezahlt.
