Immobilienanlagen im Fokus: anhaltende Turbulenzen

Die Aktienmärkte reagieren derzeit äusserst sen­sibel auf die Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Krieg im Iran. Das zeigte sich eindrücklich im vergangenen Monat: Aufgrund verschiedener Ereignisse im Konfliktgebiet starteten die Ak­tienmärkte in Asien und Europa mit deutlichen Ver­­lusten in die Handelswoche (KW 13). Erst nachdem der US-Präsident über seinen Social-Media-Kanal eine mögliche Feuerpause in Aussicht stellte, kam es zu einer markanten Kursumkehr.

Die Medien sprechen von «Trump-Wende»: Tatsächlich legte der SMI innert weniger Minuten um über 400 Punkte zu, was einem Kursanstieg von rund 3,5% entspricht. Solche starken Bewegungen waren auch in anderen Anlageklassen zu beobachtet: So fiel der Ölpreis im selben Moment um rund 15%.

Die Schweizer Immobilienaktien reagierten sensibel auf diese Nachricht. Der REAL Index verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Anstieg, wobei sich die Euphorie bis zum Handelsschluss wieder abschwächte. Der Index der kotierten Schweizer Immobilien-Aktiengesellschaften beendete den Handelstag mit einem Minus von 0,43%. In den darauffolgenden Tagen setzte jedoch eine leichte Erholung ein. Trotz der Gegenbewegung verlor der REAL Index im laufenden Monat über 6% an Wert. Die Jahresperformance reduzierte sich damit auf ein Plus von 7,73%. Der Jahreshöchstwert lag bei +15,14%.

Die europäischen Immobilienwerte wurden durch anhaltenden Unsicherheiten sowie steigenden Zinsen ebenfalls belastet: Der EPRA Index verlor im März über 15% und weist nun eine negative Jahres­per­formance von –5,85% aus (nicht währungsbereinigt).

Auch die Schweizer Immobilienfonds verzeichneten im März deutliche Kursverluste. Neben den allgemeinen Marktunsicherheiten spielt dabei der weiterhin hohe Kapitalbedarf der Emittenten eine zentrale Rolle. Der SWIIT Index verlor im März 6,4%, was zu einer negativen Jahresperformance von –5,4% führte. Der erhöhte Verkaufsdruck ist unter anderem darauf zurückzuführen, dass sich Marktteilnehmer Liquidität für die laufenden Kapitaltransaktionen durch den Verkauf bestehender Positionen beschaffen.

Im ersten Quartal 2026 konnten insgesamt vier kotierte Immobilienfonds erfolgreich Kapital aufnehmen. Das Emissionsvolumen belief sich auf rund 500 Mio. CHF; hinzu kommen weitere 900 Mio. CHF aus zwei Neulancierungen und weiteren Kapitalerhöhungen nicht kotierter Produkte. Dazu zählt auch die Erstemission des Swiss Life REF (CH) ESG Diversified Commercial Switzerland, der zu Beginn des zweiten Quartals 2026 im Rahmen des dreitägigen Aufnahmeverfahrens in den SWIIT Index integriert wird.

Ebenfalls für das zweiten Quartal ist die Kotierung des Pretium Real Estate Fund geplant. Zudem beabsichtigt die Fondsleitung, Mitte April weiteres Kapital in der Höhe von rund 48 Mio. CHF aufzunehmen. Die Marktkapitalisierung des im März 2025 lancierten Immobilienfonds beträgt derzeit rund 250 Mio. CHF. Das Portfolio besteht aus 13 Liegenschaften mit einem Schwergewicht auf Wohnimmobilien. Unter Berücksichtigung der bereits angekündigten Kapitalerhöhungen beläuft sich das Transaktionsvolumen kotierter und nicht kotierter Immobilienfonds für das zweite Quartal 2026 bereits Ende März auf über 630 Mio. CHF.