Immobilienanlagen im Fokus: Durchmischtes Bild

Die US-Notenbank unter der neuen Leitung von Kevin Warsh beliess den Leitzins im Juni erwartungsgemäss unverändert. Auch die Schweizer Natio­nalbank hält am Leitzins von 0% fest. Zwar stieg die Inflation in der Schweiz aufgrund höherer Energiepreise an, doch blieb der mittelfristige Infla­tionsdruck gemäss SNB gegenüber der letz­ten Lagebeurteilung weitgehend unverändert. An den Aktienmärkten fehlte zuletzt eine klare Richtung.

Zwar haben sich die USA und der Iran inzwischen auf ein Abkommen verständigt, welches den Konflikt beenden soll. Doch infolge der Zinserhöhung der EZB sowie der für die Investoren überraschenden Ankündigung des Fed, im Juli ebenfalls für eine mögliche Zinserhöhung bereit zu sein, hat sich die Stimmung eingetrübt.

Auch die Schweizer Immobilienaktien gerieten zuletzt leicht unter Druck. Dabei dürfte es sich vor allem um Gewinnmitnahmen nach dem deutlichen Kursanstieg der Vorwoche handeln. Die Jahresperformance des REAL Index reduzierte sich leicht auf +5,83%. Top-Performer im Index bleiben die Aktien von Hiag (+19.85 %) und Züblin (+16.09%).

Der REAL Index dürfte bald ein weiteres Mitglied erhalten. Die Aevis-Tochter Infracore bereitet den Börsengang vor. Das auf Spital- und Gesundheitsinfrastruktur spezialisierte Unternehmen verfügt über ein rund 1,4 Mrd. CHF schweres Immobilienportfolio mit 47 Spitälern an 19 Standorten in der Schweiz. Aevis Victoria bleibt als strategischer Investor an Infracore beteiligt. Zudem haben die Cohen & Steers UK Limited und die Swiss Finance & Property Group Aktienkäufe von jeweils bis zu 40 Mio. CHF zugesichert. Mit dem IPO wird ein Bruttoerlös von rund 200 Mio. CHF angestrebt. Der Erlös soll unter anderem für Sale & Lease-Back-Projekte sowie zur Rückzahlung eines Aktionärsdarlehens verwendet werden. Die Gesellschaft geht davon aus, dass der Börsengang je nach Marktbedingungen in den kommenden Wochen erfolgen wird.

Mit den deutlichen Kursgewinnen der vergangenen Woche haben die Schweizer Immobilienfonds die Verluste von Anfang Juni grösstenteils korrigiert. Aktuell kommt der SWIIT Index auf eine Jahresperformance von -0,11% (09.06.2026: -4,6 %). Die Erholung fällt in eine Phase mit geringer Kapitalnachfrage am Emissionsmarkt. Da die meisten, insbesondere die grösseren, Transaktionen bereits erfolgt sind, fliessen die Investitionen im Immobiliensektor wieder vermehrt in den Sekundärmarkt. Dennoch gab es am Emissionsmarkt eine ungewöhnliche Entwicklung. Die Kapitalerhöhung des Pure Swiss Opportunity REF erzielte mit 39,8 Mio. CHF nur rund ein Drittel des ursprünglich angestrebten Emissionsvolumens von 122 Mio. CHF. Da der Börsenkurs während der Bezugsfrist zeitweise deutlich unter dem Emissionspreis von 128,80 CHF/Aktie lag, nutzte nur ein kleiner Teil der Investoren das Bezugsrecht. Inzwischen ist der Anteilspreis weiter gefallen; am 16. Juni 2026 schloss der Titel bei 109,20 CHF/Aktie, damit rund 15% unter dem Emissionspreis. Für den weiteren Kursrückgang dürften u.a. indexnahe Investoren verantwortlich sein, die ihre Portfolios mit der vierteljährlichen Indexanpassung per 22. Juni 2026 an die korrigierten Gewichtungen anpassen.

In den Sommermonaten dürfte am Emissionsmarkt Ruhe einkehren; für September stehen bereits wieder mehrere grössere Transaktionen an.