Schnelle Favoritenwechsel und hohe Volatilitäten sind zum «New Normal» an den Märkten geworden. Dennoch setzten Leitindizes wie Dow-Jones, Nikkei, EuroStoxx-50 und SMI ihren Höhenflug fort. Unter den Favoriten von schweizeraktien.net führt Galderma einmal mehr die Liste der Gewinner an.
Die Preise für Rohöl, Gas und ihre Derivate bewegen sich wieder auf dem Niveau vor Beginn des Iran-Krieges. Die Inflationserwartungen haben sich zurückgebildet, die Renditen der Staatsanleihen sind gesunken. Dennoch erwarten die Marktteilnehmer nun bis zu drei Zinserhöhungsschritte in diesem Jahr in den USA. Noch vor kurzem war die Mehrheit von mindestens einem Zinssenkungsschritt der Fed überzeugt. Zurückgeführt wird dieser doch erstaunliche Wandel mit der Amtsübernahme von Kevin Warsh an der Spitze der Fed.
Starke Konjunktursignale und nachlassender Inflationsdruck
In den USA, in der Schweiz und der EU läuft die Wirtschaft besser, als zu befürchten war. Das KOF-Konjunkturbarometer der ETH Zürich sprang im Juni um 2.6 Punkte auf nun 101.2. Werte über 100 zeigen Wachstum an. Nach Kriegsbeginn im März war der Frühindikator auf 95.7 zurückgefallen. Und aus den USA und der EU kommen ähnliche Wachstumssignale. In manchen Sektoren hat sich zwar die Nachfrage abgeschwächt, in anderen jedoch intensiviert. Die Arbeitsmärkte zeigen keine Schwächezeichen. Insofern könnte der nachlassende Inflationsdruck von der Rohstoffseite paradoxerweise zu einer Überhitzung der Wirtschaft beitragen, die der Fed und dann vielleicht auch anderen Notenbanken gar keine andere Wahl lässt, als die Zinsen zur Dämpfung der Nachfrage anzuheben.
Gewinner und Verlierer
An den Börsen überwiegen die Gewinner. Im SMI zeigen auf Monatssicht nur vier Titel eine negative Performance. Beim 40 Valoren umfassenden DAX tragen 18 Aktien negative Vorzeichen. Die grössten Verluste weisen Automobiltitel auf, die in der Schweiz fehlen. Aber auch Chemie- und Software-Titel zählen zu den Verlierern. Die Muster sind ähnlich. Im Dow-Jones bilden Salesforce und Microsoft mit je rund 18% Monatsverlust die Schlusslichter. Der Dow-Jones, der Nikkei und auch der SMI haben im Juni neue Rekordstände erreicht, doch Nasdaq und DAX werden durch Korrekturen ganzer Sektoren nach unten gezogen.
Neuer Kursschub bei der Beauty-Aktie
Am Ende macht es eben immer die Auswahl der einzelnen Titel, die dafür sorgt, dass das Portfolio besser oder schlechter als die Referenzindizes abschliessen. Bei den Favoriten von schweizeraktien.net übernahm Galderma erneut die Führungsrolle. Nach einer Konsolidierungsphase hat die Aktie im Mai das alte Hoch überboten und ist inzwischen in neue Rekordhöhen vorgedrungen. Kurstreiber sind die mögliche, wenn nicht sogar wahrscheinliche Aufnahme in den SMI beim nächsten Revirement, bevorstehende Zulassungen durch die Arzneimittelbehörden sowie die steilen Wachstumsraten in allen Geschäftsbereichen. Obwohl die Analysten ihre Kursziele nacheinander anheben, bleiben sie doch hinter der Kurs-Realität zurück. Das durchschnittliche Kursziel beträgt 185 CHF, der Kurs bewegt sich am letzten Handelstag im Juni auf gleicher Höhe.
Seit dem IPO befindet sich die Aktie von Galderma im Aufwärtstrend. Chart: six-group.comRekordjagd bei Galderma und VAT
Auch SKAN Holding, VAT und Geberit legten im Juni deutlich zu. Bachem blieb zum Stichtag trotz hoher Volatilität fast unverändert. VAT erreichte mit über 700 CHF wie Galderma neue historische Rekordkurse. Davon sind SKAN Holding, Bachem und Geberit noch weit entfernt, trotz der starken Avancen in der letzten Zeit. Die Chancen stehen gut, dass der Trend anhält, da sich alle fünf an der SIX kotierten Favoriten durch überdurschnittliches Gewinnwachstum bei hohen und steigenden Margen auszeichnen.
Kursavancen der ausserbörslich gehandelten Valoren
Die meisten der fünf ausserbörslich gehandelten Favoriten legten im Juni leicht zu. Die Ausnahme ist der Weleda N-PS, der auf 5040 CHF weiter nachgab. Bei überschaubaren Umsätzen wechselten im Monatsverlauf einige Stücke unter 5000 CHF den Besitzer. News mit Relevanz für die Kursbildung gab es im Juni nicht, mit der Ausnahme SSE Holding. Der Gewinn hat sich 2025 verdoppelt, die angekündigte Fusion mit der französischen EPC Groupe findet nicht statt, da unterschiedliche Auffassungen zur post-merger Governance nicht überbrückt werden konnten. Davon unbeeindruckt setzte die Aktie ihren moderaten Anstieg fort.
DIe Aktie der SSE Holding steigt seit mehreren Jahren kontinuierlich an: Chart: otc-x.chGeoterra wird Mitglied im OTC-X Liquidity Index
Seit Jahresbeginn hat der OTC-X Liquidity Index 2,3% dazugewonnen. Zur Jahresmitte liegen die Aktienumsätze mit 109 Mio. CHF bei etwa zwei Fünfteln des Vorjahresumsatzes von 257.9 Mio. CHF. Die Anzahl der Abschlüsse bewegt sich dagegen mit fast 9000 etwa bei der Hälfte des gesamten Vorjahres. Der Liquidity Index wurde umgestaltet, wobei Geoterra einer von fünf neuen Index-Mitgliedern ist.
