Der Oktober gilt als der Crash-Monat schlechthin. Doch auch 2026 haben sich die Befürchtungen nur für einzelne Branchen bewahrheitet. Während Tech-Aktien nach einem starken September Federn lassen mussten, setzte sich die Aufwärtsbewegung der Life Sciences Aktien beschleunigt fort.
Die sechs besten Performer im SMI im Oktober kommen ausnahmslos aus dem Bereich der Life Sciences. Sandoz, Galderma, Roche und Givaudan legten über 15% zu, Lonza und Novartis um die 12%. Nur fünf SMI-Aktien zeigen ein rotes Vorzeichen, darunter Richemont und ABB. Zum Vergleich; der DAX stieg letzten Monat um 2,3%, der Dow-Jones um 1,1%.
Stabile Schweiz zieht Anlagegelder an
Damit kommen die defensiven Qualitäten des Schweizer Aktienmarktes erneut zum Tragen. Ein Grund ist die politische und wirtschaftliche Stabilität der Schweiz, vor allem im Vergleich zu Ländern wie Frankreich, Italien oder USA. Das dürfte auch der Hintergrund für das erneute Erstarken der Schweizer Währung sein. Zudem wird die Marktkapitalisierung zu mehr als einem Drittel vom Healthcare-Sektor dominiert, der einen sehr guten Lauf hat und aufgrund der Gewinndynamik wohl weiterhin Investitionen auf sich zieht.
Rekordkurs von Galderma
Die Aktie von Galderma zog im Oktober um 16,3% auf 193 CHF an – ein neuer Rekordstand. Auslöser waren die Zahlen zum dritten Quartal und den ersten neun Monaten des Jahres. Der Umsatz stieg in den ersten neun Monaten um 25,1% auf 4.77 Mrd. USD. Alle Regionen und Produktgruppen zeigen zweistellige Zuwachsraten. Die Guidance für das Gesamtjahr 2026 wurde auf ein Umsatzwachstum von 22,5% bis 23,5% angehoben. Die EBITDA-Marge soll 26% betragen, jeweils in Lokalwährungen.
VAT und der Halbleiter-Zyklus
Weiter nach oben ging es auch für SKAN Group und Bachem, ebenfalls aus dem Healthcare-Sektor. Auch Geberit legte zu, VAT dagegen verlor, nach dem Rekordlauf in den Vormonaten. In der hohen Volatilität spiegelt sich das Auf und Ab bei amerikanischen Titeln der Halbleiter-Industrie. Aktien aus dem Halbleiterumfeld sind bekannt dafür, der tatsächlichen Entwicklung zu weit vorauszulaufen, was dann zu scharfen Korrekturen führen kann. In einem Zyklus sind mehrere Korrekturen gefolgt von neuen Kursrekorden die Regel – bis es dann zum letzten Hoch kommt. Am vergangenen Freitag stürzte Intel um 30% ab, der grösste Eintagesverlust seit 50 Jahren. Für eine Fortsetzung des Aufschwungs spricht aber, dass die Auftragsbücher der Ausrüster der Halbleiter-Industrie wie ASML bis über 2030 hinaus gefüllt sind.
Weleda im Abwärtssog
Während vier der fünf Favoriten aus dem Bereich der kotierten Aktien im “Crash-Monat” Oktober teils kräftig zulegten, überwogen bei den ausserbörslich gehandelten Aktien die Verlierer die Gewinner im Verhältnis drei zu zwei. Die Aktie der SSE Holding rückte leicht vor, die von Geoterra deutlicher. Weiter abwärts ging es für den Weleda-N-PS, für den zuletzt 4400 CHF bezahlt wurden. Im Oktober wurden 72 Titel gehandelt, also im Durchschnitt des bisherigen Jahresverlaufs mit insgesamt 808 gehandelten Valoren. Und dieses Umsatzvolumen liegt wiederum im Durchschnitt der letzten Jahre, mit Ausnahme von 2025, wo der Wert 25% höher lag.
Spannungsfeld zwischen Investition und Ertrag
Es handelt sich also nicht um einen Ausverkauf mit Verkaufsdruck, sondern eher um Zurückhaltung auf der Käuferseite. Scheinbar sind die Anleger bei Weleda unschlüssig, ob die Wachstumsstrategie von CEO Tina Müller aufgehen wird. Ein aussagekräftiges Zitat von ihr aus einer aktuellen Publikation zur Verleihung des Wirtschaftspreises Oberpfalz lautet: “Nicht in den Rückspiegel schauen, ins Risiko gehen und agil bleiben”. Ein anderes: “Mut zur Veränderung.” Seit Anfang Jahr sank der Weleda N-PS um 25%. Der tiefste bezahlte Kurs lag bei 4150 CHF.
Espace Real Estate schliesst Kapitalerhöhung ab
Espace Real Estate hat die angekündigte Kapitalerhöhung am 27. Oktober abgeschlossen. Der Gesellschaft flossen 48.3 Mio. CHF zu, die überwiegend in das fortgeschrittene Immobilien-Portfolio investiert werden sollen. Der Ausgabepreis lag bei 203 CHF je Aktie, also leicht unter dem Kursniveau der letzten Zeit. Die Kapitalerhöhung wurde vollumfänglich gezeichnet, darunter auch von den Grossaktionären entsprechend ihren Bezugsrechten. Der NAV der Aktie erhöht sich durch den Kapitalzufluss um 1 CHF je Aktie auf 193 CHF.
Stabilität an der Ausserbörse
Seit Anfang Jahr hat der OTC-X Liquidity Index 2,3% gewonnen und stellt damit erneut die defensiven Qualitäten des Handelssegments unter Beweis. Die Umsätze liegen bisher leicht unter denen der Vorjahre, was eine gewisse Zurückhaltung der Akteure erkennen lässt. Aber das Jahr ist ja noch nicht zu Ende.
