Ende Januar meldete Galenica die Umsatzzahlen des Geschäftsjahres 2025. Bei einem Wachstum von 5,5% lag der Umsatz bei 4.1 Mrd. CHF. Das klingt zwar unspektakulär, aber dafür ist spektakulär, wie nahtlos der stetige und erfolgreiche Kurs der Vorjahre fortgesetzt wird. Das EBIT wurde mit einer Steigerungsrate von 10-12% angekündigt, wenn am 10. März der vollständige Jahresabschluss 2025 vorgelegt wird.
2027 wird der inzwischen breit diversifizierte Apotheken- und Gesundheitskonzern sein 100-jähriges Bestehen feiern. Die vor 99 Jahren von 16 Apothekern in Clarens gegründete Einkaufszentrale für Pharmaprodukte änderte 1932 den Namen in Galenica und verlegte den Sitz nach Bern. Die Diversifikationsstrategie inklusive Akquisitionen wird bereits seit 1957 verfolgt. An der SIX ist die Galenica-Aktie seit April 2017 kotiert. Vor dem IPO war bereits die Pharmasparte unter dem Namen Vifor Pharma ausgeliedert worden. Das ebenfalls börsenkotierte Unternehmen wurde Anfang 2022 vollständig von einem australischen Käufer mit einer ansehnlichen Prämie übernommen.
Der Apotheken-Riese
Die Marktstellung in der Schweiz ist dominant. Von den Ende 2024 insgesamt 1829 Apotheken in der Schweiz werden 381 von Galenica betrieben. Der nächste Wettbewerber kommt auf 100. Zum Portfolio zählen auch eigene Online-Apotheken, die 45’000 Produkte anbieten. Weiterhin wird mit dem europaweit aktiven Online-Versandhändler Redcare Pharmacy seit 2023 ein Joint Venture betrieben. Zum Erfolgsrezept gehört, dass unterschiedliche Kundenkreise jeweils passend angesprochen und gepflegt werden. Das wirkt sich vor allem im OTC-Segment aus, also den nicht verschreibungspflichtigen Medikamenten, Naturheilmitteln und alternativen Therapien. Über die Jahre hat Galenica ein breites Sortiment an Eigenmarken aufgebaut oder zugekauft. Das Joint Venture mit Coop unter dem Namen coop vitality läuft bereits seit 2000.
Expansion im Dienstleistungs-Sektor
Die Expansion geht jedoch schon längst über das Medikamentengeschäft hinaus. 2019 wurde der Home-Care-Anbieter Bichsel übernommen, heute werden 13’000 Patienten rundum betreut. 2025 erfolgte durch die Übernahme von Labor-Team der Einstieg in das Diagnosegeschäft. Die Apothekenkunden können nun bis zu 14 verschiedene Analytik-Dienstleistungen wie Covid-Tests, Gesundheits-Checks, Blutdruck-Messungen und Impfungen in der Apotheke durchführen lassen und ersparen sich somit den Gang zum Arzt. Viele Krankenkassen erstatten die Kosten.
Warenkreisläufe im Schweizer Gesundheitswesen
Es geht aber nicht nur um den Kunden und seine unterschiedlichen Bedürfnisse, sondern auch um Logistik- und Service-Leistungen für die gesamte Gesundheitswirtschaft. Rund die Hälfte aller in der Schweiz abgesetzten Pharmaprodukte gehen auf Grosshandelsebene durch die Hände von Galenica. Insgesamt werden 1300 Apotheken inklusive der eigenen beliefert. Dazu kommen 300 Drogerien, 5600 Arztpraxen sowie 570 Hospitäler und Pflegeheime. Die Logistik im Gesundheitswesen ist nicht trivial. Galenica verfügt über Warenlager in der ganzen Schweiz mit einer Lagerkapzität von über 32’000 m2. Da nicht wenige Medikamente gekühlt gelagert und auch transportiert werden müssen, sind verschiedene Temperaturzonen geschaffen worden, die bis zu -80 Grad Celsius reichen.
Allianzen und Kooperationen
Strategische Allianzen und Kooperationen mit diversen Krankenversicherungen, Logistik-Dienstleistern und Anbietern im Segment Digital Health greifen ineinander und komplettieren das Angebot. Bereits 1938 wurde der Dokumentationsdienst Documentation Galenica gestartet und bildet bis heute die Basis für Datenbanken und Fachpublikationen zu den Themenkomplexen Arzneimittel, Verbrauchsmaterialien, Parapharmazeutika, Kosmetika und Medizinprodukte.
5,5% Wachstum in 2025
Der Umsatzanstieg auf 4.1 Mrd. CHF setzte sich 2025 aus organischem Wachstum in Höhe von 3,6% und 1,9% anorganischem Wachstum zusammen. Wie das Unternehmen meldete, war ein Umsatzwachstum von 4-6% das Ziel. Es wurde wie in den Vorjahren gut erreicht. Das zweite Halbjahr lief mit einer Zuwachsrate von 5,9% besser als das erste Halbjahr.
Akquisitionen als Wachstumstreiber
Die Zukäufe stärken die einzelnen Segmente, führen aber auch zu Synergien. Die sind zusammen mit Effizienz- und Produktivitätsgewinnen die wichtigsten Faktoren für die Ausweitung der Gewinnmarge. Die zuletzt erworbene Labor-Team sorgt nicht nur für höhere Wachstumsraten, sondern stellt auch eine logische Erweiterung um medizinische Serviceleistungen in den bereits bestehenden Apotheken-Räumlichkeiten dar. Der neue Bereich «Diagnostics» trug bereits im ersten Jahr mit 40.7 Mio. CHF rund 1% zum Wachstum von Galenica bei.
Highlights
Das Wachstum im Geschäftsjahr 2025 war wiederum mit Zuwachsraten zwischen 2,1% und 6,8% breit über alle Geschäftsbereiche abgestützt. Überdurchschnittlich gut liefen der Online-Versandhandel und das Beratungsgeschäft. Bei 368’000 kostenpflichtigen Gesundheitsdienstleistungen wurde hier eine Steigerung um 29% erreicht. Etwas schwächer entwickelte sich die Drogerienachfrage, deutlich schwächer der Export. Das fällt jedoch nur geringfügig ins Gewicht, da es sich in beiden Fällen um periphere Absatzmärkte handelt. Das Exportgeschäft war in den Vorjahren gewachsen, erfuhr jedoch 2025 nicht zuletzt wegen der Frankenstärke einen Rückgang. Es geht um die überschaubare Summe von 5 Mio. CHF, um die der Exportwert auf 36 Mio. CHF zurückging.
Neue Umsatzdarstellung
Um der wachsenden Komplexität Rechnung zu tragen und auch die Transparenz zu erhöhen, werden die Geschäftsbereiche in der Umsatzdarstellung neu gruppiert. Online- und Offline Pharmaumsätze werden nun unter «Pharmacies Omni-Channel» zusammengefasst. Der Bereich «Diagnostics» wird separat erfasst. Nach dieser Darstellung stieg der Omni-Channel-Umsatz um 4,9% auf 1.5 Mrd. CHF. Im Grosshandel lag die Steigerungsrate bei 4,8% auf 3.3 Mrd. CHF. Hier sind die konzerninternen Bereinigungen in Höhe von 1 Mrd. CHF nicht ausgewiesen.
Aktie geht stetig nach oben
Der Aktienkursverlauf von Galenica zeichnet sich dadurch aus, dass es seit der Handelsaufnahme 2017 keine nennenswerten negative Überraschungen gab. So wie das Wachstum stetig ist, hat sich auch die Aktie entwickelt. Korrekturen beschränkten sich auf maximal 10-20%. Im Covid-Crash von Februar 2020 fiel Galenica beispielsweise von 70 CHF auf 60 CHF – und erreichte ein neues historisches Hoch innert weniger Wochen. Anfang Februar 2026 stieg der Kurs jetzt erstmals über die 100-CHF-Marke. Ein Jahr vor dem 100-jährigen Jubiläum.
Dividendenhistorie
Die Dividende lag 2018 bei 1.65 CHF je Aktie und stieg seitdem auf 2.30 CHF. Für 2025 erscheint ein Dividendenvorschlag von 2.40 CHF durchaus realistisch. Die Aktionäre sollen an der guten Geschäftsentwicklung teilhaben. Durch den kontinuierlichen Kursanstieg auf nun 100 CHF ist die Dividendenrendite auf 2,3%, im Fall einer Erhöhung auf 2.40 CHF auf 2,4% zurückgegangen. Die Galenica-Aktie ist seit 2018 Bestandteil der «Dividendenstrategie» von schweizeraktien.net. Damals lag der Kurs bei 46.42 CHF. Auf dieser Kursbasis errechnet sich aufgrund der Dividendenerhöhungen allerdings heute bei 2.40 CHF eine Dividendenrendite von 5,2%.
Fazit
In einem diversifizierten und auf Wachstum und steigendes Dividendeneinkommen ausgerichteten Portfolio Schweizer Aktien steht die Galenica-Aktie in der ersten Reihe. Der Sektor stimmt. In jeder langfristigen Betrachtung sticht der Healthcare-Sektor durch die kontinuierlichen Dividendenerhöhungen hervor. Dabei ist Galenica nicht von ablaufenden Patenten, Wettbewerbsprodukten oder sonstigen branchentypischen Faktoren abhängig. Stattdessen profitiert der integrierte Gesundheitskonzern vom Marktwachstum und ist durch die dominante Marktstellung in der Schweiz sowohl im Geschäft mit den Konsumenten wie im Business-Sektor mit allen Marktteilnehmern durch Geschäftsbeziehungen verbunden.
In der Aktienwelt ist oft von Burggräben die Rede, auch da, wo sie fragwürdig sind. Bei Galenica dagegen gibt es Konkurrenten in Teilbereichen, die nicht selten zu Kooperationspartnern werden oder auf der Akquisitionsliste von Galenica landen. Die tiefen Burggräben, die sich auch auf IT und Logistik erstrecken, sind kaum überwindbar. Deshalb fällt die weitere Prognose ganz ähnlich der vergangenen Prognosen aus. 3% bis 5% jährliches Umsatzwachstum inklusive Zukäufen und ein höheres Gewinnwachstum. Das erlaubt dann auch weiter steigende Dividenden. Im aktuellen Börsenumfeld glänzt Galenica mit seiner profitablen Zuverlässigkeit und Stetigkeit – auch ohne ins Flutlicht treten zu müssen.
Hinweis in eigener Sache: Julian Fiessinger, CFO der Galenica AG, präsentiert das Unternehmen im Rahmen des HealthCare Investors Meeting von schweizeraktien.net am 31. März 2026 in Genolier.
